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国际油价大跌背后的资本算盘

[2018-12-06 07:21:10] 来源: 编辑: 点击量:
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导读:  “现在原油期货市辰来越让人看不懂。”一位对冲基金司理慨叹说。正值伍月烽日OPEC行将举办会议评论延伸减产协议之际,原油市彻然呈现不断跌落。 ×伍月伍日贰零时三零分

  “现在原油期货市辰来越让人看不懂。”一位对冲基金司理慨叹说。正值伍月烽日OPEC行将举办会议评论延伸减产协议之际,原油市彻然呈现不断跌落。

 ×伍月伍日贰零时三零分,NYMEX原油期货徜徉在肆肆.九零美元/桶邻近,盘中创下曩昔陆个月以来最低值肆三.七陆美元/桶,根本回吐上一年逐个月底OPEC意外达到减产协议以来的一切涨幅。

〉内人士看来,原油暴降背面,是本钱开端意识到,即使OPEC曩昔陆个月有用履行了减产协议,但它并没有改动全球原油高库存格式。究其原因,OPEC减产协议无法阻挠美国、伊拉克、利比亚等国家不断增产原油并抢占市齿额。

  AB Bernstein原影天然气高档分析师Neil Beverge坦言:“这直接导致曩昔两周原油沽空潮涌。”

  美国产品期货委员会最新数据显现,至肆月烽日当周,以对冲基金为主的财物办理组织大幅减少陆七九肆肆手原油期货净多头头寸,约占其净多头头寸的三零百分比。

  “事实上,对冲基金之所以勇于押注盂继续跌落,是他们发现,若OPEC新的减产协议无法对这些国家增产行为构成束缚,那么自己的减产行为等于是将市齿额拱手让人,仍然无法改动全球原油高库存格式。”Neil Beverge泄漏,这或许是不少对冲基金最乐于见到的格式,早在上一年逐个月OPEC达到减产协议起,这些组织就开端埋伏沽空原油套利,因为他们知道,OPEC减产协议的这个缝隙,最终会让一度高涨的盂拉回到原点。

 ×空埋伏者的算盘

  上一年逐个月OPEC意外达到减产协议那一刻,办理着三陆亿美元的普信自然资源板块出资组合基金司理人肖恩·德里斯科尔就决议沽空原油期货套利。

  德里斯科尔通知,减产协议只是能在短期内对盂起到支撑效果,因为盂上涨会引发美国、伊拉克、利比亚等国家纷繁增产,令全球原油高库存格式连续,最终将盂打回原形。

  “其实咱们做过测算,OPEC减产协议对盂的利好效应最多连续到本年一季度末,跟着美国加大挖掘页岩油,二季度盂会一路跌落。”德里斯科尔通知,从二季度起,他开端在伍零美元上方不断加仓原油期货空头头寸。

了解到,持有相似观念的对冲基金并不在少量,从二季度起,押注OPEC减产协议存在缝隙的对冲基金原油沽空额,一直保持在三零零亿美元以上。

  德里斯科尔至今还适当幸亏,其时中美经济好转引发原油需求上升,以及美元冲高回落对盂上涨带来的利好效应,无形间掩盖了对冲基金的沽空行为。

  “可是,也有一些敏锐出资者意识到,NYMEX原油期货迟迟没能打破伍伍美元/桶,标明原油商场存在着一股微弱的沽空力气。” 德里斯科尔回忆说,那时不少对冲基金内部就开端OPEC减产协议履行进程所存在的缝隙——它只是是对OPEC成员减产起到束缚效果,但对美国、伊拉克、利比亚等国增产毫无约束。

 德里斯科尔看来,本年以来盂曾数次呈现单日跌幅超越三百分比,都是因为美国原油挖掘量大增、或许其他国家加大原油挖掘力度所引发。

  “这让越来越多对冲基金都加入到沽空原油阵营。”多位对冲基金司理通知,到肆月贰零日盂开端全面跌落时,对冲基金沽空原油的资金额现已超越陆零零亿美元。

  动力对冲基金Again Capital开创合伙人John Kiu泄漏,三月发达国家原油库存量较伍年平均水平高出三.三陆亿桶,加之美国原油库存创下三月前史高位,让越来越多对冲基金开端意识到,即使OPEC国家很好地履行了减产协议约好,但其衍生的盂上涨趋势现已见顶——跟着美国原油产值不断添加抵消OPEC减产效应,原油市尺库存格式仍然没有实质性改变,相反这引发更多国家的囚犯博弈——经过不断添加本身原油产值争赛大市齿额。

  “这也令不少对冲基金在三月美元开端冲高回落后,没有技术性买涨原油,反而加大原油沽空头寸的根本原因。” John Kiu向泄漏。

∶OPEC内部矛盾沽空获利

,盂之所以在OPEC伍月减产协议举办前夕俄然暴降,并非有意为之。

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